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全文大綱：(轉貼與改寫) 巴菲特波克夏公司的對話02。

前言：

最好不賣，每年5~7月正新+統一+亞泥買了不賣，比博學、好學與活學有用？

正文：博學、好學與活學活用的真正投資人

《參考11/27附表》假設你在1990年底(1991年初8350)買了1股，現在6675，1991年一整年妳會怎麼辦？

觀察下表：還好，1991年的股價表現，你的信心耐心決心得到了相當好的對價，耐心持有到1991年5月股價收盤8750，煎熬17個月後，終於8350~5500~6675~8750，撥雲見日，是解套了。

誰能夠繼續持有呢？大部份的人，可能根據停損觀念，第1年8350*09=7515停損，或者根據8350~5500反彈1/3=6450、1/2=6925整數(7000關卡)與2/3=7400賣出，波段賣出再做回補？博學技術分析有用嗎？

只要有了「少虧為贏，想賣」的念頭，就算賣出在1991年收盤價9050，1990~1991年累計兩年投資報酬率8%，一朝被蛇咬，會繼續投資波克夏公司的人少之又少了。

可惜因為賣出，喪失了「8350成長至132700，漲了15.89倍，年複合報酬率高達12%~13%」的一家好公司？最好不賣2年小賺8%，最好不賣23年，平均年賺12~13%，怎麼辦？未來當然是不可知了。

想一想：

亞泥+統一+正新，36+45+70以下第1年萬一跌了，同樣發展上述先跌後漲情況，我們若根據反彈(壓力、支撐)出場，將會喪失未來20年配股配息的及早投資長期時間複利3~5倍機會，未來5年5~7月買了不賣做不到的人，克服心魔的箴言「摯愛=耐心+決心+信心」，比較其他雜學(博學、好學與活學活用)的聰明投資人，更高一層的智慧投資人了。

想一想：

亞泥+統一+正新，目標價36+45+70以下不賣，未來這3家公司賣早、賣晚，賣高、賣低，可笑的聰明反被聰明誤，為何？未完下回分解。

(猛然一想：人的博學、好學與活學活用，從技術、基本、籌碼與資訊分析，越學越回去了，熱愛投資最好不賣的真正投資人，沒有多少人了)

註：1990年報摘要「去年我們曾經預測過，波克夏的淨值在未來的三年內有可能會減少，結果在1990年的下半年我們差點就證明瞭這項預測的真實性，還好年底前股票價格的上漲使得我們公司的淨值，還是較前一個年度增加7.3%，約3.62億美元；而總計過去26年以來(也就是自從現有經營階層接手後)，每股淨值從19元成長到現在的4,612美元，年複合成長率約為23.2%。」

波克夏淨值4612，市場價格6675~8750~9050，亞泥+統一+正新淨值=25.5+16.1+20.6，前3季盈餘1.53+2.03+3.88，博學、好學與活學活用？要繼續做聰明投資人嗎？