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全文大綱:投資永遠存在的基本問題:成本。對於1年最好不賣的成本,如何解釋。

 

我的意念,非同你們的意念.我的道路,非同你們的道路。

天怎樣高過地,照樣我的道路,高過你們的道路.我的意念,高過你們的意念。 (賽55:8-9)

 

正文:如何設定「1年最好不賣」的成本。

好公司會超漲也會超跌,也會跌破淨值,但是好公司不會下市,攤開股價趨勢圖,好公司絕對不會只跌不漲,正常的好公司股價反映過去、現在與未來的經營價值。

假設我們樂觀未來1年的「經營價值」=盈餘表現,正新43.4、統一30.6、亞泥32.55‧‧,等等,視為未來我們持股的成本,好像就有「價格安全邊際」了(這些價格都是股價趨勢圖月均線的最低成本)。

 

我們有10個成本問題

(1)正新:如何75.4往下買,如何買11賣10存1,最後1張成本43.4(2)統一:如何53.3往下買,最後1張成本30.6(3)亞泥:如何37.35往下買,成本32.55(4)遠東新:如何33.1~30.2(5)遠百:如何30.15~25.9(6)中鋼構: 30.7~23.6(7)中橡:32.6~25.3 (8)寶成:如何30.5~24.6(9)中信金:17.15~16.8(10)富邦金:35.15~31.6

 

我們有資金配置問題

孫子曰:昔之善戰者,先為不可勝,以侍敵之可勝。不可勝在己,可勝在敵。故善戰者,能為不可勝,不能使敵之必可勝。故曰:勝可知,而不可為。

不可勝者,守也;可勝者,攻也。守則不足,攻則有餘。善守者,藏于九地之下;善攻者,動于九天之上。故能自保而全勝也。

從前善於用兵作戰的人,總是先創造有利的形勢,使自己立於不敗之地,然後等待可能戰勝敵人的時機。所以勝利是可以預估的,不可因為不慎而造成自己的失敗。

實行防禦,是由於兵力不足;採取進攻,是因為兵力有餘。所以善於防守的人,隱蔽自己的兵力,如同深藏於地下,使敵人無法窺知虛實;善於進攻者,展開自己的兵力,就像天兵下降一樣,使敵人無法防備。如果能夠以此做攻守的部署,既能保全自己,又能大獲全勝。

10個成本問題若要迎刃而解,我們發現到所有的成本除了正新43.4與中信金16.8以外,其餘8家大概分佈於35~25元之間,我們越來越喜歡30元上下的公司,大概是價值很貼近(數量、時間)安全邊際了。

正新75.4與統一53.3分別有下跌32與22.7的風險,而遠東新有下跌2.9、亞泥有4.8、8家分佈於35~25元之間,頂多7.3下跌風險‧‧‧

對於1年內的風險有了認識,然後在4月底公告去年盈餘與第1季財報,5~6月底年報與股利以後,我們的整年有攻有守資金配置就已經完全了。

 

註:藍字代表未來一年零風險成本,如果接收了2891<16.8的投資,那麼同樣發生在其餘9檔股票上的一年開盤、最高、最低與收盤,耐心等待與耐心持有,交易經驗不同,結果不同‧‧‧

註:資金配置基本要求「今年買點不要高於今年開盤價」,如紅字欄位。

 

正新

43.4

4.50%

1.95

75.4

32

統一

30.6

4.50%

1.38

53.3

22.7

亞泥

32.55

4.50%

1.46

37.35

4.8

遠東新

30.2

4.50%

1.36

33.1

2.9

遠百

25.9

4.50%

1.17

30.15

4.25

中鋼構

23.6

4.50%

1.06

30.7

7.1

中橡

25.3

4.50%

1.14

32.6

7.3

寶成

24.6

4.50%

1.11

30.5

5.9

中信金

16.8

4.50%

0.76

17.15

0.35

富邦金

31.6

4.50%

1.42

35.15

3.55

 

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