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全文大綱:(轉貼)投資人應該重視最根本的投資之道~資金配置02完。中鋼、中華電打敗定存,亞泥打敗中華電、打敗中鋼,打敗定存,而投機1808與9910打敗亞泥,值得深刻思考。

  

心中貪婪的,挑起爭端,倚靠耶和華的,必得豐裕。箴言28章25節

  

正文:投資、投機與賭博有何區別~香水與毒藥。談一談3~5年的投資,正確來說應該是投機9910與1808的風險分析。

 

 

3

5

8

16

24

48

1.5%

1.046

1.077

1.126

1.269

1.430

2.043

3.0%

1.093

1.159

1.267

1.605

2.033

4.132

4.5%

1.141

1.246

1.422

2.022

2.876

8.271

6.0%

1.191

1.338

1.594

2.540

4.049

16.394

7.5%

1.242

1.436

1.783

3.181

5.673

32.182

 

(1)亞泥風險分析

就3年而言,4.5%到期值-1.5%到期值=1.14-1.04=0.1,10%風險是可以接受的。35元成本,4.5%股利值1.57元,以1.5元計算,32.1+1.5*3=36.6,定存3年到期值35*1.046=36.6。

就5年而言,4.5%到期值-1.5%到期值=1.24-1.07=0.17,17%風險是可以接受的。35元成本,股利1.5元,30.2+1.5*5=37.7,定存5年到期值35*1.077=37.7。

就8年而言,4.5%到期值-1.5%到期值=1.42-1.12=0.3,30%風險是可以接受的。35元成本亞泥,股利1.5元,27.4+1.5*8=39.4,定存5年到期值35*1.126=39.4。

及早投資,只要股利1.5元,即使成本35元、3年損益兩平點為32.1、5年損益兩平點為30.2、8年損益兩平點為27.4。換句話說,3年內股價高於32.1,打敗定存。5年內股價高於30.2,打敗定存。8年內股價高於27.4,打敗定存。

 

(2)豐泰(9910)風險分析

豐泰:過去10年豐泰平均現金股利1.74元,不考慮股票股利股本膨賬率40%。(1.08*1.08*1.07*1.024*1.03*1.06=1.39),1.7/6%殖利率=28.3,1.7/7.5%殖利率=22.7。

選擇豐泰是對於中鋼短期不理想股利殖利率的補充?短線28.3以下開始投資?短線29.6、30.5、31.9賣出?

 

就3年而言,6%到期值-1.5%到期值=1.19-1.04=0.15,15%風險是可以接受的。28.3元成本豐泰,6%股利值1.7元,以1.7元計算,24.5+1.7*3=29.6,定存3年到期值28.3*1.046=29.6。

就5年而言,6%到期值-1.5%到期值=1.33-1.07=0.26,26%風險是可以接受的。28.3元成本豐泰,6%股利值1.7元,以1.7元計算,22+1.7*5=30.5,定存5年到期值28.3*1.077=30.5。

就8年投資而言,6%到期值-1.5%到期值=1.59-1.12=0.47,47%風險是可以接受的。28.3元成本豐泰,6%股利值1.7元,以1.7元計算,19.3+1.7*8=31.9,定存8年到期值28.3*1.126=31.9。

  

及早投資,只要股利1.7元,即使成本28.3元、3年損益兩平為24.5、5年損益兩平為22、8年損益兩平為19.3。換句話說,3年內股價高於24.5,打敗定存。5年內股價高於22,8年內股價高於19.3,打敗定存。

 

(3)潤隆(1808)風險分析

潤隆:過去5年現金股利分別是3元、1.8元‧2.2元、1.5元、5元,不是我們要考慮的,要求自己做一個突破性思考:假設連續3年5元股利,我們會怎樣做資金配置。

假設連續3年5元股利,雖然這一點我們完全無法預測,潤隆可能比2412、1326、3045的投資回報高了一倍?

就3年而言,7.5%到期值-1.5%到期值=1.24-1.04=0.2,20%風險是可以接受的。而過去5年最低股利1.5元,1.5元/4.5%=33.3,5元股利7.5%殖利率目標值66.7。3年領息5*3+33.3=48.3,48.3/1.046=46.2。

 

我們做3年投資,正確來說是投機,46.2以上不再追高,而(66.7-46.2)/46.2=44%,(33.3-46.2)/46.2=-27%的風險交易。

 

思考一下:

投機潤隆之前,為什麼建議要有中華電?再來要有亞泥?然後才是亞泥、豐泰、潤隆組合?

提示:任何投機之前,先要做正確投資,「安全第一、流動第二、獲利第三」永遠是投資組合最高指導原則,我們並非將6檔投資組合轉成8檔,只是將預期股利收入短期投資9910、短期投機1808,這種嘗試我們並不常做,卻是值得摸索。

 

(4)結論

亞泥+潤隆+豐泰的投資組合,如何做到心理安全第一呢,做不到亞泥跌到30~24~18的人,做不好3~5年豐泰,潤隆價差了,請注意10~36年亞泥有一個36元目標價,而潤隆、豐泰,我給不了目標價有何區別。

 

(全文完)

 

附錄:

有沒有發現最近我們很少討論2002、1216這兩檔股票,如果亞泥的認識越來越清楚,優於2002、1216,我們加強加大亞泥的資金配置,對於2002、1216的漲漲跌跌,暫時也只有2002(30元以下)按月買,1216(42元以下)按月買,差價自動跑出來,等到兩家公司股利優於我們的預期以後,再來思考不遲。

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