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文章出處:http://tw.myblog.yahoo.com/jw!bpHDQB2EFRnegAIsVK0AO9OLex4-/article?mid=2&l=f&fid=6

 

全文大綱:(轉貼)資金配置02。慢、穩、忍「買了不賣」的儲蓄資金規劃,我們付出了多少高成本

  

因為是我在你心裏動工,使你心裏能立志行事。(腓立比書2:13)

 

中華電

100

0.82

82

中鋼

35

0.82

28.7

台灣大

90

0.82

73.8

亞泥

36

0.82

29.52

台化

90

0.82

73.8

統一

45

0.82

36.9

 

 

高盛調降中華電信目標價,從原先的87.5元下修為80元,衝擊中華電信股價。

解密

(1)中華電100~82如何交易

投資的第1年,100~82的10年投資跟未來10年股利有關,假設未來每年股利5元,5*10=50,成本就是100-50=50~~82-50=32,成本50~32,在10年中華電100會來的信心鞏固下,不就是獲利一倍了嗎?

 

投資的第2年,100~82的10年投資跟未來9年股利有關,假設今年股利5元,那麼95~77就是第二年成本,(容我說明一下,第2年100~82買的人,實際上因為第1年領息差異,成本高於第1年100~82買的人),所以中華電似乎及早投資有利。

投資的第3年,100~82的10年投資跟未來8年股利有關,假設今年股利5元,明年股利4.5元,那麼90.5~72.5就是第3年成本,(容我說明一下,第3年100~82買的人,實際上因為第1年領息5元與第2年領息4.5元差異,成本高於第1年100~82買的人,或是成本高於第2年95~77買的人),所以中華電似乎及早投資有利。

 

值得注意的是:第1~3年中華電股利多少,我們很清楚一定會在4元以上,問題是第3~7年中華電股利多少?

假設未來10年中華電4元股利好了,這是合理的推估,4元股利的殖利率4%~5%~6%,對稱價格為100~80~66.7,而我們真正成本多少?對於100*1+99*1+98*1+‧‧‧+77的投資,原來「及早投資10年,100-4*10=60,及早投資9年,100-4*9=64,及早投資8年,100-4*8=68,及早投資我們是做4元6%殖利率投資」

 

對於100*1+99*1+98*1+‧‧‧+77的投資,成本88.5,我們假設未來10年中華電3元股利好了,3元股利的殖利率4%~5%~6%,對稱價格為75~60~50,而第1年及早投資10年,真正成本多少?88.5-3*10=58.5,原來我們是做殖利率5%~6%的長期時間複利投資。

 

巴菲特寫道,“根據媒體或分析師評論進行買賣的投資者不適合於我們。”「長期內現金是無利可圖的投資。但你總要有足夠的現金,以避免別人可以決定你的未來。」。巴菲特雖然曾說:最差的投資就是持有現金,然而對於自己持有足夠的現金,巴菲特解釋說,這能讓他不會在睡覺的時候感到擔憂。

卡拉曼發現推動一個人投機的不是投機的誘惑,而是一個人想做什麼的願望。但是,什麼都不做也是一種策略:什麼都不做,意味著尋找潛在的投資,同時排除掉那些不能滿足你的投資標準。

 

容我提醒:2%定存10年報酬率是可悲的,銀行衍生金融保險產品2%~4% 10年報酬率,是可笑的,什麼是最大的利多,當中華電股利5.5元~3元,100元往77元向下修正的時候,我只做了1個動作:慢、穩、忍,及早投資不賣,時間安全邊際我說完了,希望晚上能安然入睡,而我們剛好買了世界上最好的床鋪。”同時我又擁抱著一個美夢「當天上掉金子的時候,應該用大桶去接,而不是杯子」入睡。未完待續。

 

註:3045的耐心投資分析,參考本文。

 

附錄:天父愛的來信

【you tube】

我的孩子

因為你是我的孩子(使徒行傳17:28)

你的出生不是一個錯誤,也不是偶然,因為你命中所有的日子都已經被記錄在我的生命冊上了(詩篇139:15-16)

你的出生之日和你可能生活的地方都已經被我決定好了(使徒行傳17:26)

你出生時敬畏完美(詩篇139:14)

‧‧‧

我向你所懷的意念,是賜平安的意念,要叫你的末後有指望(耶利米書29:11)

‧‧‧

無論任何事都不能叫我的愛與你隔絕。(羅馬書8:38-39)

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