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全文大綱：(轉貼)人性的弱點：「沒有信仰的投資不可靠，只有信仰的投資也靠不住」，再度提醒我做好資金配置，做好耐心投資，做好長期投資。
【沒有信仰的投資不可靠，只有信仰的投資也靠不住】
如果月亮基金再堅持1年，這檔股票現在已經上漲四倍！當一切在未來不久被市場證實為正確時，已經為時已晚。
月亮基金創辦人，寫了這封信給他的基金客戶，通知他們基金即將關閉，壹傳媒(00282)主席黎智英是客戶之一，得到 黎 先生同意，這封信在《壹週刊》刊登，都是月亮惹的禍，都是月亮基金惹的禍，如果起名叫太陽基金的話，現在可不是一般地火。
【破產基金經理寫給客戶的信】
這是2008年底，在市場金融海嘯最黑暗的日子，破產的月亮基金經理給客戶寫的一封信。
3年後重新看這篇文章，並查了一下文章中提到的「偉易達」(HK：0303)，現在已經90多元了，但是他和當年的老虎基金一樣，即使觀念正確了，也可能堅持不到今天的勝利，很值得思考！
一位長期投資者「低估時間複利的智慧，而高估市場績效的執著」，就會不斷釀成財富重分配的悲劇。當然，對於這位基金經理他自己來說，並不是悲劇，因為他在把別人的錢都賠掉了的同時，還是賺到了不少錢。
所以，人性的弱點：「沒有信仰的投資不可靠，只有信仰的投資也靠不住」，再度提醒我做好資金配置，做好耐心投資，做好長期投資。
【月亮基金是2006年成立的對沖基金，2006~2007年基金表現分別上升25%和48%。2008年1月至9月基金下跌3%，9月至10月基金下跌65%。基金最高規模逾4億美元，扣除管理費和績效獎金，投資者不管何時投資月亮基金，結果都是虧損。而基金公司在2006~2007年，已經收取共逾1億港元的績效獎金。】
【全文】
Dear Jimmy,
作為月亮基金的投資總監，我以迷失的心情向你道別。月亮基金在9月和10月經歷全球金融海嘯，基金表現遭受前所未見的負面影響，為此我向所有客戶道歉。我希望你能理解和接受我選擇在這時候關閉月亮基金的原因。
兩年前我向你講解我的投資信念︰我相信價值投資，以合理價格買入優質股票，中、長期持有，為投資者獲利；我相信紀律，購入成交量達某指標的股票，確保出入有序；我相信中國經濟持續增長，由實幹型的管理層所領導的大中華企業可享受經濟成果。
從我接觸投資的第一天開始，我以為「信念」和「紀律」再加上「耐性」和「眼光」，長遠而言，是投資必勝方程式。在我的20年投資生涯，這方程式確實從未令我失望，當然，這一切都是金融海嘯之前的經驗。
對沖基金在金融海嘯民怨高漲的時候，是人見人憎的過街老鼠，所有負面的經濟問題都歸咎於對沖基金。到這一刻我依然不認為金融海嘯是由對沖基金引起，更不認為對沖基金在這危難中火上加油。
不管是投資銀行或是傳統銀行，拿1元去做30元的生意，銀行管理層覺得是理所當然，監管者則視若無睹。這些銀行有沒有想過，當它們判斷錯誤，有多少人被拖累？當中有多少人是無辜的？各國政府動用數以千億元去救市，但沒有一分錢是用來注資對沖基金。
我不是說笑，我的父親只知道我從事投資工作，「對沖基金」這四個字從未在他面前出現過。我不想費神向一個不大懂得投資的老人家，解釋對沖基金不是吸血鬼、壞孩子、輸打贏要的壞人。
其實對沖基金經理跟一般的打工者沒有分別，都是勤勤力力每日上班工作，運用專業知識賺錢，為家庭建立將來。當煤氣(00003)和中電(00002)可以在一天股價下跌一成半，我發現自己不再懂得投資。
月亮基金持股最多的公司股份是偉易達(00303)，股價在金融海嘯曾跌破20元，其每股持現金是10元，我相信來年盈利跌幅有限；以去年業績計算，偉易達的PE是4倍，股息17%。最令我心寒的是，我已失去增持偉易達的信心：40元的偉易達我認為低買，但在公司基本因素改變不大的情況下，我現在20元的偉易達產生猶豫。出現這矛盾，錯不在偉易達，不在別人，錯在於我：我對自己的判斷能力信心不足，我掌握不到市場方向。
Jimmy，你不應該投資在一個失去自信和迷失方向的投資經理身上，加上我感到很疲倦。至於結果為何是我賺錢，你輸錢，我不懂得怎樣給你一個你能接受的解釋，我唯有答應你，我會把我的財富儘量投資於環保事業，為地球做一點事，最終你也一定能得益。
祝身心愉快，後會有期。
John Chan
2008年11月18日
【加註】2011年6月17日 ，偉易達收盤漲在96.55港元，比20港元足足高了四倍，而且已經超越了07年的最高價82港元。這真是印證了「回頭太難」的感慨。
【正文1】20130303時間密碼
投資要有思想，從富爸爸給女兒的120封投資信「第1封信及早投資：第1年我要妳買「中鋼」，另外一檔是「亞泥」。半年來，我刪除了(9904、9933、4904)，到2年投資計劃(1102、2002、3045、2412、1326)，我希望與妳分享成熟的投資思想，分享這篇文章：【沒有信仰的投資不可靠】更要提醒【只有信仰的投資也靠不住】，分享一語道盡「成熟的投資思想」是多麼難以體會啊。
【正文2】我信仰的投資是什麼
(1)當煤氣(00003)和中電(00002)可以在一天股價下跌一成半，我發現自己不再懂得投資。
解析：
當我2年投資計劃(1102、2002、3045、2412、1326)，股價分別下跌30%~50%，也會是我信仰的投資靠不住的時候，我會怎麼做？「要以40分錢買1元的東西」，現在你以低於目前價值按月按季買進，假設大跌30%~50%以後，你又買進了一批同一企業的股份，那你賺錢就指日可待了，這樣成熟的思想將會牢固在我的2年投資計劃。
換句話說，信仰的投資能不能靠得住？現在開始，妳要很清楚長期資金配置的確定性，「現金是王」加上「按月按季買進」，才是長期時間複利的發動引擎。
(2)偉易達PE是4倍，股息17%，40元我認為低買，但現在20元猶豫。出現這矛盾，錯在於：我對自己的判斷能力信心不足，我掌握不到市場方向。
解析：
牢記投資於2年投資計劃(1102、2002、3045、2412、1326)這5檔股票的時候，我是投資於公司價值。
如果一個長期投資者準備去做任何一件蠢事，股市在那裡，每天免費提出讓人蠢蠢欲動的參考值。巴菲特：「對我來說，股市是根本不存在的。那只是一個讓某些人出醜的地方，如果你不能確定你遠比「市場先生」更加瞭解你的公司正確價值，那麼你就不能參加遊戲」。又説：「我從未指望在股市中賺錢，我會設想股市在隔天關閉，而在5年後開市」，這些隱藏在市場黑箱內的投資真象，我想月亮基金經理人也是明白的，可惜他無法選擇對於信託人坦白，因為信託人要的是投機遊戲的輸贏，只要投資不要投機這樣成熟的思想又牢固在我的2年投資計劃中了。
【正文3】結語
解析：
一生能夠累積多少財富，取決於「錢找人勝過人找錢」，要懂得閒錢為你工作，而不是你為閒錢工作。如果妳希望：盡可能等到企業股價降至谷底才去購買它的股票，我很高興聽到妳的投資努力，但是我的「按月買、按季買、不賣」的「貴之於行」投資計劃，妳不妨成熟一點、習慣它、接受它。
雖然我的(不)成熟的思想，未必帶來多少成功，多大成就，妳願意繼續投資嗎？成熟的思想就在輕鬆日記29(5/5)、31(5/27)、34(6/13)，不要懷疑，長期投資時間複利就是最簡單致富的方法，有時間就再看一次，對了，(2412、2002)為了退休準備，及早投資。
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